Tot 1,2% hogere kosten bij Flatex door distributievergoeding

Deel dit artikel

Sinds 2014 is het in Nederland verboden voor beleggingsondernemingen om distributievergoedingen te ontvangen. Dat was goed nieuws voor beleggers, ze gingen hierdoor aanzienlijk minder betalen voor het beleggen in fondsen. Uit ons onderzoek naar Flatex en andere gratis brokers blijkt dat buitenlandse aanbieders dit verbod kunnen omzeilen. Wij onderzochten daarom het fondsenaanbod van Flatex. Wat blijkt; de distributievergoeding is terug van weggeweest. Beleggers betalen mogelijk tot 1,2% hogere fondskosten bij Flatex.  


Flatex omzeilt provisieverbod Nederland

Flatex is een broker die gratis handel aanbiedt en de inkomsten haalt uit provisies. Dat bleek uit ons onderzoek naar gratis beleggen. Nieuwkomer Flatex heeft geen AFM-vergunning en staat niet onder toezicht van de AFM. De broker mag haar diensten in Nederland aanbieden onder een Europees paspoort. Wanneer een partij op een buitenlands paspoort opereert valt het onder toezicht in het land van herkomst. In het geval van Flatex is dit Duitsland. Daar is het toegestaan om te verdienen aan volgens Nederlandse wetgeving betitelde ongewenste prikkels. Het verwerken van een distributievergoeding in beleggingsfondsen is één van die prikkels. 


Hoe werkt de distributievergoeding? 

De distributievergoeding is een vergoeding die de beleggingsonderneming ontvangt van een aanbieder van beleggingsfondsen voor het opnemen van een specifiek fonds in het assortiment van de beleggingsonderneming, ook wel kick-back fee genoemd. Voor aanbieders met een Nederlandse AFM-vergunning geldt sinds 2014 een verbod op dergelijke vergoedingen.  


Onderzoek fondsenaanbod Flatex 

Allereerst keek Finner naar de populaire fondsen onder beleggers, gebaseerd op de lijst van populairste beleggingen van 2018, zoals Kempen Orange Fund, NN Information Technology Fund, Hof Hoorneman Phoenix Fund, Skagen Global fonds. Deze zijn bij Flatex niet te vinden en er worden überhaupt geen fondsen aangeboden van deze fondshuizen. 


Van Robeco worden er wel een aantal fondsen aangeboden door Flatex. Als voorbeeld kijken we naar het Robeco Global Stars Fund. Op basis van de data van Morningstar volgt de onderstaande vergelijking:  


De ‘normale’ variant van Robeco Global Stars Equities EUR G (ISIN: NL0010366407) heeft een management fee* van 0,50%. Dit is de variant die je bij bijvoorbeeld Degiro of Robeco zelf kunt aankopen. Bij Flatex is deze variant van Robeco Global Stars niet beschikbaar. 


Flatex biedt een variant met een andere ISIN: Robeco Global Stars Equities D (LU0387754996). De portefeuilles van beide fondsen zijn vrijwel identiek en worden door dezelfde fondsmanagers beheerd. De alarmbellen gaan af als we het kostenplaatje van de tweede variant bekijken: deze heeft een management fee van 1,25%

 

De belegger die Robeco Global Stars bij Flatex wil aankopen bespaart aan de voorkant de transactiekosten, maar betaalt gedurende de gehele periode dat het fonds wordt aangehouden de rekening in de vorm van een 0,75% hogere management fee. Zo zijn er nog een aantal andere fondsen waar we een vergelijkbaar patroon zien. Zie onderstaande tabel. 


FondsISIN NLManagement Fee EBI - NL*ISIN FlatexManagement fee Flatex*
Robeco Global StarsNL00103664070,50%LU03877549961,25% (+0,75%)
Robeco Global Consumer TrendsLU08718274640,75%LU01870793471,50% (+0,75%)
Robeco New World Financial EquitiesLU07929104800,75%LU01870774811,50% (+0,75%)
Comgest MondeFR00110072511,00%FR00002846892,00% (+1,00%)
Pimco GIS Global Multi-Asset FundIE00B639QZ240,95%IE00B4YYY7032,15%(+1,20%)
Schroder International Selection Fund European ValueLU09684277560,75%LU01916120001,50% (+0,75%)

Bron: Morningstar. 


*Doorgaans worden de kosten van fondsen vergeleken op basis van de lopende kosten. Echter zitten in de lopende kosten ook andere kostensoorten verwerkt. Met het oog op een zo zuiver mogelijke vergelijking is er gekeken naar de management fee. Dit is ook de kostenpost waar in het verleden de distributievergoeding in verwerkt zat. 


Finner onderzocht niet het gehele fondsaanbod van Flatex. Waarschijnlijk is deze constructie op de meeste fondsen van toepassing. 


Terugkeer van de distributievergoeding 

Op basis van de onderzochte voorbeelden kunnen we duidelijk concluderen dat de distributievergoeding terug is van weggeweest. Via het Europese paspoort kan Flatex toch verdienen aan deze ongewenste prikkel. Wij zijn erg benieuwd naar de reactie van de AFM. Voor beleggers is het af te raden om in (de duurdere) fondsen te beleggen via Flatex. Een hogere management fee van – in bovenstaande voorbeeld (0,75% - 1,20%) – gaat niet compenseren voor het ontbreken van de transactiekosten. 



Deel dit artikel

Vergelijk direct

Eenvoudig alle partijen in Nederland vergelijken
  • Broker
  • Vermogensbeheerder
Zoek de beste
  • € 10.000,-
  • € 25.000,-
  • € 50.000,-
  • € 100.000,-
  • € 500.000,-
Kies uw inlegbedrag
  • € 10.000,-
  • € 25.000,-
  • € 100.000,-
  • € 250.000,-
  • € 500.000,-
  • € 1.000.000,-
Kies uw inlegbedrag

1 reactie(s)

  • kees
    08 september 2019 om 23:28 uur

    gewoon aandelen kopen ipv fondsen! Daarnaast kun je de aandelen opzoeken die de fondsen bezitten.

eBook

Kies uw gratis eBook met handige tips!

Bedankt

We hebben het eBook verzonden naar het onderstaande e-mailadres.

Wij beschermen uw gegevens. Lees hier ons privacy statement