Combineer vermogensbeheer met private equity

Beleggen in private equity

Beleggen in de relatief nieuwe beleggingscategorie private equity is de afgelopen jaren steeds populairder geworden bij particuliere beleggers. In dit artikel beschrijven we welke soorten er zijn, wat de voor- en nadelen zijn en hoe u er in kunt beleggen.

Wat is private equity?

Private equity is een vorm van investeren waarbij beleggers geld steken in niet-beursgenoteerde bedrijven. In plaats van aandelen op de beurs te kopen wordt er direct (vaak via fondsen) in ondernemingen geïnvesteerd, meestal met het doel om die bedrijven te verbeteren en later met winst te verkopen. De tegenhanger van private equity is private debt: dit is een investering in de vorm van leningen aan niet-beursgenoteerde bedrijven, waarbij beleggers rente ontvangen als vergoeding.

Wanneer wordt private equity gebruikt?

Private equity wordt vaak toegepast bij middelgrote tot grote ondernemingen die groeipotentie hebben, maar op dat moment extra kapitaal, strategische herstructurering of managementondersteuning nodig hebben. Het gaat hierbij niet alleen om het investeren van geld, maar ook om actieve betrokkenheid. Er wordt meegedacht over bedrijfsstrategieën, het snijden in de kosten en digitale en operationele verbeteringen.

Hoe heeft private equity zich ontwikkeld?

Private equity is de afgelopen jaren sterk gegroeid en speelt een belangrijke rol in het bedrijfsleven, zowel in Nederland als internationaal. Hoewel het kansen biedt voor bedrijven om zich sneller te ontwikkelen, is er ook kritiek, bijvoorbeeld over de korte termijn focus en de impact op personeel na een overname. Toch blijft private equity een belangrijk en invloedrijk instrument binnen de financiële wereld en het bedrijfsleven.

Welke soorten private equity zijn er?

Er zijn echter verschillende vormen van private equity, elk met een eigen doel, risicoprofiel en type onderneming. De belangrijkste vormen zijn:

Venture capital – durfkapitaal

Venture capital is een vorm van private equity gericht op startende en jonge bedrijven die zich nog in een vroege ontwikkelingsfase bevinden. Deze bedrijven hebben vaak nog geen winst gemaakt, maar beschikken wel over innovatieve ideeën of technologieën met veel groeipotentieel. Investeerders nemen in deze fase een hoog risico, aangezien veel startups het niet redden. Aan de andere kant kan het rendement bij een succesvolle investering enorm zijn.

Growth capital – groeikapitaal

Growth capital is bedoeld voor bedrijven die al een bewezen bedrijfsmodel hebben en winstgevend zijn, maar kapitaal nodig hebben om verder te groeien. Denk hierbij aan het uitbreiden naar nieuwe markten, het openen van extra vestigingen of het ontwikkelen van nieuwe producten. Bij deze vorm van private equity behouden de oprichters vaak een groot deel van de controle, terwijl de investeerder ondersteunt met kapitaal en expertise.

Buyouts

Buyouts zijn investeringen waarbij (gedeeltelijk) de controle over een bedrijf wordt overgenomen. Dit gebeurt vaak bij volwassen bedrijven die stabiele cashflows genereren. Er zijn verschillende soorten buyouts:

• Management Buyout (MBO): Het zittende managementteam koopt (met hulp van een private equity fonds) het bedrijf waarin ze werkzaam zijn.
• Management Buy-in (MBI): Een extern managementteam koopt het bedrijf en neemt de leiding over.
• Leveraged Buyout (LBO): De overname wordt grotendeels gefinancierd met vreemd vermogen (geleend geld), waarbij de activa van het overgenomen bedrijf vaak als onderpand dienen.

Mezzanine financing

Mezzanine-financiering is een hybride vorm van financiering die zich bevindt tussen vreemd en eigen vermogen. Het wordt vaak gebruikt bij groeifinanciering of overnames waarbij de ondernemer wel kapitaal nodig heeft, maar niet meteen zeggenschap wil afstaan. Mezzanine-kapitaal bestaat meestal uit leningen die kunnen worden omgezet in aandelen als bepaalde voorwaarden niet worden nagekomen.

Distressed / special situations

In dit segment richten investeerders zich op bedrijven in moeilijkheden, zoals faillissementskandidaten of ondernemingen die grote herstructureringen nodig hebben. Het doel is om deze bedrijven tegen een lage prijs te kopen, ze te herstructureren en vervolgens winst te maken bij verkoop. Dit is risicovol, maar biedt ook de kans op hoge rendementen als het bedrijf succesvol wordt omgevormd.

Private equity – voordelen en nadelen

Private equity lijkt een kansrijke belegging. Maar tegenover die kansen staan ook serieuze risico’s. Wat maakt deze beleggingscategorie aantrekkelijk voor beleggers — en waar moet je mee oppassen?

Voordelen voor beleggers in private equity

De belangrijkste voordelen zijn:

• Hoger rendementspotentieel. Private equity fondsen streven naar hogere rendementen dan de verwachte rendementen op de publieke aandelenmarkten. Ze richten zich met name op bedrijven met een bovengemiddeld groeipotentieel en ruimte voor (operationele) verbetering.
• Diversificatie. Private equity is een alternatieve vermogenscategorie waarvan de koersvorming een lage correlatie heeft met die van de publieke aandelenmarkten. Het toevoegen van deze beleggingscategorie aan een portefeuille kan helpen risico’s te spreiden.
• Toegang tot niet-beursgenoteerde bedrijven. Beleggers krijgen toegang tot unieke investeringsmogelijkheden die op de publieke aandelenmarkten niet beschikbaar zijn.
• Actief beheer en waardecreatie. Private equity managers hebben meestal een hands-on aanpak: ze sturen actief bij, optimaliseren kosten en nemen nieuwe managers aan: ondernemend beleggen dus. Dat kan de waarde van een bedrijf sterk verhogen.
• Langetermijnoriëntatie. Geen dagelijkse marktvolatiliteit of paniekverkopen. De investering zit vaak 5–10 jaar vast, waardoor er rust is in het proces.

Nadelen voor beleggers in private equity

De belangrijkste nadelen zijn:

• Lage liquiditeit. Het geld zit vaak jaren vast: tussentijds uitstappen is lastig of onmogelijk.
• Hoge instapdrempels. Minimale investeringen liggen vaak erg hoog.
• Hoge kosten. Vaak wordt het “2 en 20”-model gehanteerd: 2% beheerkosten per jaar + 20% van de winst. Dat is fors, zeker als de performance niet aan de verwachtingen voldoet
• Beperkte transparantie. Je hebt minder inzicht in de prestaties en strategieën van het fonds dan bij beursgenoteerde beleggingen. Er is minder toezicht en er zijn minder rapportageverplichtingen.
• Risico op mislukking. Niet elk bedrijf binnen een private equity portefeuille floreert. Sommigen falen, wat een grote impact kan hebben op het totale rendement, ook vanwege de vaak relatief beperkte spreiding.

Welke private equity bedrijven zijn er?

Er zijn wereldwijd veel bedrijven actief – van kleine niche fondsen tot mega grote spelers met tientallen miljarden in beheer.

Private equity waar je als particulier rechtstreeks in kunt beleggen

Er zijn bedrijven die beursgenoteerd zijn, zoals Blackstone, KKR, Carlyle, Apollo Global Management en EQT. Let wel: je belegt dan in bedrijven die private equity uitvoeren, maar niet in een specifieke portefeuille. De correlatie met “normale” aandelen is in dit geval wel hoog. Dus het spreidings argument is hier beperkt van toepassing.

Beleggen in private equity via een vermogensbeheerder

Een aantal vermogensbeheerders en private banks in Nederland bieden de mogelijkheid om alternatieve beleggingen zoals private equity toe te voegen aan de beleggingsportefeuilles. De basis van de portefeuille bestaat dan uit beursgenoteerde beleggingen zoals aandelen en obligaties. In samenspraak met u kan de vermogensbeheerder de portefeuille uitbreiden met private equity, bijvoorbeeld om uw rendement te verhogen of het risico te spreiden. Hieronder ziet u een overzicht van vermogensbeheerders met vijf sterren die deze mogelijkheid bieden:

Private equity waar je als particulier meestal niet in kunt beleggen

Niet elk fonds is toegankelijk voor particuliere beleggers. De minimale inleg is dan zeer hoog (miljoenen euro’s) of de fondsen zijn enkel toegankelijk voor institutionele beleggers zoals pensioenfondsen. Voorbeelden hiervan zijn 3i, Parcom Capital Management, Waterland en Gilde.

De beste vermogensbeheerder vinden voor beleggen op de beurs én private markten? Start nu uw gratis aanvraag.